ทองคำยังมีแรงหนุนให้ปรับตัวขึ้นจากดอกเบี้ยขาลง ดอลลาร์อ่อน และความไม่แน่นอนทั่วโลก

ภาพรวมตลาด

       ราคาทองคำยังคงมีทิศทางปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยแรงหนุนหลักมาจากความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2025 หลังข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดสะท้อนสัญญาณการชะลอตัว โดยเฉพาะตัวเลขการจ้างงานที่ออกมาต่ำกว่าคาดการณ์ ความเชื่อมั่นของนักลงทุนยังปรากฏผ่านเครื่องมือ CME FedWatch ซึ่งให้น้ำหนักว่า Fed จะปรับลดดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 จุดฐานในช่วงปลายไตรมาส 3 ปัจจัยดังกล่าวทำให้ทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกผลกลับมาน่าสนใจมากขึ้น เมื่อเปรียบเทียบกับพันธบัตรและค่าเงินดอลลาร์

       นอกจากนี้ การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐซึ่งได้รับแรงกดดันจากนโยบายภาษีนำเข้าที่เข้มงวดของประธานาธิบดี Donald Trump ก็ยิ่งเพิ่มแรงขับให้ราคาทองคำแข็งค่าขึ้นตามกลไกตลาด ขณะเดียวกัน ความต้องการซื้อทองคำจากนักลงทุนและธนาคารกลางหลายประเทศยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ท่ามกลางบรรยากาศความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะสงครามรัสเซีย–ยูเครนที่ยืดเยื้อ ซึ่งช่วยเสริมแรงอุปสงค์ทองคำให้สูงขึ้น ทั้งนี้ Citi ประเมินว่าอุปสงค์รวมได้เพิ่มขึ้นกว่า 30% ตั้งแต่กลางปี 2022 และยังมีแนวโน้มทรงตัวในระดับสูงต่อเนื่องไปจนถึงครึ่งหลังของปีนี้

       ในแง่มุมของการประเมินราคา นักวิเคราะห์จากหลายสถาบันต่างปรับเพิ่มประมาณการ โดย Citi มองกรอบราคาไว้ที่ 3,300 - 3,600 ดอลลาร์ในช่วง 3 เดือนข้างหน้า ขณะที่ J.P. Morgan ประเมินว่าทองคำอาจพุ่งแตะระดับ 4,000 ดอลลาร์ได้ภายในไตรมาส 2 ปี 2026 ส่วนสำนักอื่น ๆ เช่น RBC และ InvestingHaven ก็ยังคงประเมินเชิงบวก โดยคาดว่าราคาจะทรงตัวเหนือ 3,700 ดอลลาร์ในไตรมาสสุดท้ายของปีนี้ ความเห็นที่ค่อนข้างสอดคล้องกันนี้ สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในกลุ่มนักลงทุนสถาบันว่าแนวโน้มทองคำระยะกลางถึงยาวยังคงแข็งแกร่ง
       อีกหนึ่งแรงสนับสนุนคือความกังวลด้านเงินเฟ้อที่อาจฟื้นตัวจากผลของนโยบายภาษีใหม่ในสหรัฐฯ ซึ่งทำให้ทองคำยังคงถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์เพื่อป้องกันความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพ ราคาที่ปรับสูงขึ้นยังไม่เป็นอุปสรรคต่อความต้องการ โดยเฉพาะในตลาดเครื่องประดับที่ยังคงมีความยืดหยุ่น ขณะเดียวกัน การเข้าซื้ออย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางและกองทุนลงทุนทั่วโลกก็เป็นแรงหนุนเพิ่มเติม ดังนั้น เมื่อรวมปัจจัยพื้นฐานและแรงขับเคลื่อนเชิงเทคนิค ราคาทองคำยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อได้

การวิเคราะห์ทางเทคนิค
XAUUSD     

        ราคาทองคำ (XAUUSD) เพิ่งทะลุกรอบราคาสีแดงขึ้นมาได้อย่างแข็งแกร่งในช่วงวันศุกร์ที่ผ่านมา แสดงถึงแรงซื้อที่ยังคงหนุนราคาให้เดินหน้าต่อเนื่อง ณ ปัจจุบันราคายังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบเทรนไลน์ขาขึ้นอย่างชัดเจน ซึ่งบ่งบอกว่าภาพรวมยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อไปได้ อย่างไรก็ตาม หากในอนาคตราคาหลุดลงมาต่ำกว่ากรอบสีแดงอีกครั้ง ก็อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าราคาเริ่มกลับเข้าสู่ทิศทางขาลงใหม่ แต่ตราบใดที่ยังยืนเหนือกรอบดังกล่าวได้ ภาพรวมขาขึ้นยังคงมีความแข็งแรงอยู่ ทั้งนี้ แนวต้านถัดไปจะอยู่ที่บริเวณ 3,490 ดอลลาร์

XAUUSD (H4)