ฟรังก์สวิสมีลุ้นแข็งค่าต่อ แม้เศรษฐกิจชะลอ แต่แรงกดดันเงินเฟ้อต่ำ และตลาดแรงงานเปราะบาง หนุนค่าเงินฟื้นตัว

ภาพรวมตลาด

       แม้เศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์ในไตรมาส 2 ปี 2025 จะขยายตัวเพียง 0.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งสะท้อนถึงการชะลอตัวจากการเติบโต 0.7% ในไตรมาสแรก แต่สิ่งที่น่าสังเกตคือ ภาคบริการยังคงรักษาเสถียรภาพได้ดี โดยเฉพาะในด้านสุขภาพ การค้า และการท่องเที่ยวที่ยังเติบโตต่อเนื่อง ความยืดหยุ่นของภาคบริการเหล่านี้ช่วยประคองไม่ให้เศรษฐกิจสวิสเข้าสู่ภาวะถดถอยรุนแรง แม้อุตสาหกรรมส่งออกสำคัญอย่างเคมีและเภสัชกรรมจะได้รับผลกระทบโดยตรงจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ จนทำให้การผลิตรวมลดลงก็ตาม

       ในด้านตลาดแรงงาน แนวโน้มการจ้างงานยังคงอ่อนแอ โดยดัชนีการจ้างงานจาก KOF ลดลงเหลือเพียง 0.3 จุดในไตรมาส 3 จาก 1.0 จุดในไตรมาสก่อนหน้า และแนวโน้มอีก 3 เดือนข้างหน้าลดลงมาอยู่ที่ 0.0 จุด ซึ่งสะท้อนภาวะสมดุลระหว่างบริษัทที่กำลังเพิ่มพนักงานกับบริษัทที่ลดจำนวนพนักงาน แม้จะถูกตีความเป็นสัญญาณลบต่อเศรษฐกิจ แต่ในเชิงค่าเงิน CHF กลับสะท้อนถึงความระมัดระวังเชิงวัฏจักรของภาคธุรกิจ ซึ่งทำให้การนำเข้าชะลอตัวลง และช่วยรักษาดุลบัญชีเดินสะพัดของสวิตเซอร์แลนด์ให้แข็งแกร่งในเชิงเปรียบเทียบกับประเทศอื่น

       ทางด้านนโยบายการเงิน ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงสู่ระดับ 0.00% ตั้งแต่เดือนมิถุนายน ภายใต้แรงกดดันจากภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลง โดยเงินเฟ้อพื้นฐานปรับเข้าสู่แดนลบในเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม SNB ยังคงท่าทีระมัดระวัง และมีแนวโน้มจะตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับนี้ไปจนถึงสิ้นปี เว้นแต่ว่าจะมีปัจจัยใหม่ เช่น การอ่อนค่าของฟรังก์อย่างฉับพลัน หรือราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นแรง การเลือกที่จะไม่ส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม กลับกลายเป็นปัจจัยที่ช่วยเสริมแรงซื้อให้กับค่าเงินฟรังก์ในตลาดการเงิน
       เมื่อรวมเข้ากับบรรยากาศความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก ทั้งจากสงครามการค้าและอัตราดอกเบี้ยที่ยังสูงในประเทศหลัก ค่าเงินฟรังก์สวิสจึงยังคงถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ที่นักลงทุนใช้หลบความเสี่ยงในยามวิกฤติ แม้เศรษฐกิจในประเทศจะเติบโตเพียงเล็กน้อย แต่ปัจจัยพื้นฐานดังกล่าวยังหนุนให้ CHF มีแนวโน้มแข็งค่าต่อ โดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ที่เริ่มมีสัญญาณชะลอจากการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยปลายปี ขณะที่แรงกดดันจากตลาดแรงงานสหรัฐฯ และนโยบายการคลังที่ยังไม่แน่นอน ยิ่งทำให้ฟรังก์สวิสโดดเด่นในฐานะทางเลือกที่มั่นคงสำหรับนักลงทุนทั่วโลก

การวิเคราะห์ทางเทคนิค
USDCHF     

       ราคายังคงเคลื่อนไหวอยู่ใต้กรอบแนวต้านสีแดงอย่างชัดเจน และยังไม่สามารถทะลุขึ้นไปได้ ขณะที่ทิศทางโดยรวมยังสอดคล้องกับการเคลื่อนไหวในกรอบเทรนไลน์ขาลงที่ต่อเนื่อง ทำให้บรรยากาศการซื้อขายยังคงถูกกดดันด้วยโมเมนตัมขาลงที่แข็งแกร่ง การที่ราคาถูกจำกัดอยู่ใต้กรอบต้านดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงแรงขายที่ยังครอบงำตลาดอยู่ และตราบใดที่ราคายังไม่สามารถพลิกกลับขึ้นเหนือแนวต้านได้ ก็มีโอกาสสูงที่ราคาจะปรับตัวลงต่อไปตามแนวโน้มขาลงเดิม ทั้งนี้ แนวรับถัดไปจะอยู่ที่บริเวณ 0.79387

USDCHF (H4)