ความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศคืออะไรและจะจัดการได้อย่างไร?

ทำความเข้าใจความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเกิดขึ้นเมื่อบริษัทมีส่วนร่วมในการค้าระหว่างประเทศหรือมีสาขาในประเทศอื่น ๆ

• ตัวอย่างเช่น สำนักงานใหญ่ของบริษัทตั้งอยู่ในยุโรปและจัดทำรายงานทางการเงินทั้งหมดเป็นสกุลเงินยูโร นอกจากนี้บริษัทยังมีสาขาในสหรัฐอเมริกาด้วย ซึ่งการทำธุรกรรมทั้งหมดเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ธุรกรรมทางการเงินทั้งหมดจะต้องแปลงเป็นยูโรเพื่อวัตถุประสงค์ในการรายงาน ความผันผวนใด ๆ ในสกุลเงินจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงของตัวบ่งชี้ทางการเงิน

• อีกตัวอย่างหนึ่งคือหากบริษัทซื้อส่วนประกอบหรือวัตถุดิบที่สำคัญสำหรับการผลิตจากประเทศอื่นในสกุลเงินท้องถิ่น มูลค่าของสกุลเงินท้องถิ่นที่เพิ่มขึ้นจะทำให้ต้นทุนการผลิตโดยรวมสูงขึ้น และส่งผลสะท้อนกลับไปยังมูลค่าของหุ้นและตัวบ่งชี้ทางการเงิน

ความผันผวนของสกุลเงินอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยทางการเมืองและเศรษฐกิจ รวมถึงความไม่สงบทางการเมือง การเปลี่ยนแปลงอำนาจ อัตราเงินเฟ้อ และอื่น ๆ อีกมากมาย

ประเภทของความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมี 3 ประเภทหลัก คือ ความเสี่ยงด้านธุรกรรม ความเสี่ยงด้านบัญชี และความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจ

1. ความเสี่ยงด้านธุรกรรม คือ ความเสี่ยงที่บริษัทที่ซื้อสินค้าจากต่างประเทศในสกุลเงินต่างประเทศต้องเผชิญ หากสกุลเงินของผู้ขายมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเทียบกับสกุลเงินประจำชาติของผู้ซื้อ ผู้ซื้อจะประสบกับการขาดทุนทางการเงิน เนื่องจากต้องจ่ายเงินสกุลเงินในประเทศของตนมากขึ้นเพื่อให้ถึงราคาที่ตกลงกันไว้ โดยทั่วไปความเสี่ยงนี้จะส่งผลกระทบเพียงฝ่ายเดียวของธุรกรรม คือฝ่ายที่ทำธุรกรรมในสกุลเงินต่างประเทศ ไม่มีความเสี่ยงดังกล่าวสำหรับบริษัทที่ทำธุรกรรมด้วยสกุลเงินของประเทศ

2. ความเสี่ยงด้านบัญชีส่งผลกระทบต่อบริษัทที่มีสาขาหรือบริษัทย่อยในประเทศอื่น ๆ ตัวอย่างเช่น สมมติว่าสำนักงานใหญ่ของบริษัทตั้งอยู่ในประเทศเยอรมนี ในขณะที่บริษัทย่อยตั้งอยู่ในประเทศจีน และบริษัทย่อยดำเนินธุรกรรมในสกุลเงินหยวน ในขณะที่บริษัทแม่ในประเทศเยอรมนีนำเสนอรายงานทางการเงินทั้งหมดเป็นสกุลเงินยูโร ถ้าหยวนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับยูโร งบการเงินจะเกิดความผิดปกติเมื่อแปลงจากหยวนเป็นยูโร ดังนั้นบริษัทจะประสบกับความสูญเสียอันเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน

3. ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจ หรือที่เรียกว่า "ความเสี่ยงจากการดำเนินงาน" นี่คือความเสี่ยงระยะยาวที่ส่งผลกระทบต่อรายงานทางการเงิน กำไรของบริษัท ราคาหุ้น การลงทุน และแม้แต่มูลค่าตลาดของบริษัท มันเกิดขึ้นเนื่องจากความผันผวนของสกุลเงินที่ไม่คาดฝัน บริษัทขนาดใหญ่ที่มีสำนักงานในหลายประเทศมีความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่สูงเป็นพิเศษ โลกาภิวัตน์มีความเสี่ยงทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นสำหรับทุกบริษัท

สาเหตุของความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนต่างประเทศคืออะไร?

ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนไม่สามารถลดได้อย่างสมบูรณ์ การรู้ว่าอะไรเป็นสาเหตุทำให้คุณได้เปรียบเมื่อวางแผนการลงทุน ปัจจัยหลายประการอาจทำให้เกิดความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

1. การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจส่งผลต่อสิ่งต่าง ๆ เช่น อัตราเงินเฟ้อ และ GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ) ตัวอย่างเช่น ยิ่ง GDP ของประเทศสูงมากเท่าใด เศรษฐกิจของประเทศก็จะยิ่งมีความมั่นคงมากขึ้น และประเทศนั้นก็จะยิ่งดึงดูดนักลงทุนนั้นมากขึ้นตามไปด้วย เศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพนำไปสู่การแข็งค่าของสกุลเงินของประเทศ เนื่องจากการส่งออกจะมีราคาแพงขึ้นในประเทศนี้และการนำเข้าจะถูกลง ปัจจัยนี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อบริษัทที่ดำเนินธุรกิจในตลาดต่างประเทศ

2. การดำเนินการของรัฐบาลและความไม่มั่นคงทางการเมือง หมายถึง การเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นโดยรัฐบาลของประเทศ สิ่งเหล่านี้อาจเป็นการเปลี่ยนแปลงในอากรนำเข้า-ส่งออก ภาษี หรือแม้แต่ภูมิรัฐศาสตร์ ยิ่งภูมิทัศน์ทางการเมืองของประเทศไม่มั่นคงมากเท่าไร นักลงทุนก็ยิ่งโดดเรือหนีมากขึ้นเท่านั้น และด้วยเหตุนี้สกุลเงินของประเทศจึงยิ่งอ่อนค่าลงมากขึ้นเท่านั้น

3. การผิดนัดชำระหนี้ของคู่สัญญาเกิดขึ้นเมื่ออีกฝ่ายหนึ่งในการทำธุรกรรมระหว่างประเทศไม่ได้ชำระเงินตามที่กำหนด สิ่งนี้เรียกอีกอย่างหนึ่งว่าความเสี่ยงด้านเครดิต กิจกรรมทางธุรกิจของคู่สัญญาต้องได้รับการตรวจสอบเพื่อให้การทำธุรกรรมทางธุรกิจได้รับการปิดในเวลาที่เหมาะสมโดยไม่เสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้

วิธีจัดการความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

วัตถุประสงค์หลักของกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงต่างประเทศคือการปกป้องผลกำไรและกระแสเงินสดของบริษัทหรือบุคคลจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน เทคนิคการป้องกันความเสี่ยงทั้งหมดสามารถแบ่งออกเป็นสองกลุ่มใหญ่ ได้แก่ ภายในและภายนอก

• การทำบัญชีหักลบความเสี่ยงระหว่างบริษัทในเครือ หมายถึง การชดเชยความเสี่ยงในสกุลเงินหนึ่งด้วยความเสี่ยงในสกุลเงินเดียวกันหรือสกุลเงินที่คล้ายกันอีกสกุลหนึ่ง

• การเร่งหรือชะลอการชำระเงิน เกี่ยวข้องกับการเร่งความเร็วหรือความล่าช้าโดยเจตนาของการทำธุรกรรม ตัวอย่างเช่น หากคาดว่าสกุลเงินท้องถิ่นจะมีค่าสูงขึ้นในอนาคต บริษัทจะทำการชำระเงินอย่างเร่งด่วน ถ้าอัตราตัวกลางแลกเปลี่ยนคาดว่าจะลดลง การชำระเงินอาจถูกเลื่อนออกไป

• การกระจายสกุลเงิน หมายความว่าบริษัทเป็นเจ้าของสินทรัพย์ในหลายสกุลเงินที่แตกต่างกัน หากสกุลเงินหนึ่งอ่อนค่าลง สกุลเงินอื่น ๆ อาจแข็งค่าขึ้นเพื่อช่วยชดเชยการขาดทุนและรักษาเสถียรภาพโดยรวมไว้

• สัญญาฟอร์เวิร์ด คือข้อตกลงระหว่างฝ่ายต่าง ๆ เพื่อกำหนดอัตราตัวกลางแลกเปลี่ยนสำหรับการชำระเงินในอนาคต ด้วยวิธีนี้ บริษัทต่างๆ จะทราบอย่างชัดเจนว่าพวกเขาจะได้รับหรือจ่ายเท่าใดในสกุลเงินประจำชาติ สัญญาฟอร์เวิร์ดให้ความแน่นอนและความมั่นคงสำหรับธุรกรรมในอนาคต

• สัญญาฟิวเจอร์ส มีลักษณะคล้ายกับสัญญาฟอร์เวิร์ดในหลายประการ รวมถึงการกำหนดอัตราตัวกลางแลกเปลี่ยนสำหรับการชำระเงินในอนาคตด้วย ความแตกต่างเพียงอย่างเดียวก็คือราคาของสัญญาฟิวเจอร์สจะถูกปรับทุกวัน และสัญญาฟิวเจอร์สจะถูกเทรดบนตัวกลางแลกเปลี่ยนเสมอ สัญญาฟอร์เวิร์ดไม่สามารถยกเลิกได้ ในขณะที่สัญญาฟิวเจอร์สสามารถนำมาทำการเจรจาใหม่ได้อีกครั้ง

• สัญญาออปชัน ให้สิทธิ์ผู้ซื้อในการทำธุรกรรมในวันที่กำหนดในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า สัญญาฟิวเจอร์สจะมีความผูกพันให้ต้องปฏิบัติตามภายใต้ทุกสถานการณ์ ขณะที่สัญญาออปชันไม่มีความผูกพันดังกล่าว ผู้ซื้ออาจไม่ใช้ออปชันหากเงื่อนไขไม่เอื้ออำนวยสำหรับพวกเขา

• สว็อปสกุลเงิน คือข้อตกลงระหว่างบริษัทต่าง ๆ เพื่อแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดในสกุลเงินที่แตกต่างกัน ในวิธีนี้ ฝ่ายหนึ่งตกลงที่จะจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่ในสกุลเงินหนึ่ง และรับอัตราดอกเบี้ยคงที่ในอีกสกุลเงินหนึ่ง และในทางกลับกัน จำนวนหนี้ถูกแลกเปลี่ยนกันในช่วงเริ่มต้นของสัญญาและเมื่อสิ้นสุดสัญญา

วิธีเลือกกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่เหมาะสม

การเลือกวิธีการป้องกันความเสี่ยงที่เหมาะสมขึ้นอยู่กับประเภทของความเสี่ยงในการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่คุณเผชิญ ความสามารถในการยอมรับความเสี่ยง ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง รวมถึงความสามารถในการดำเนินงาน ทิศทางตลาด และปัจจัยด้านกฎระเบียบ สำหรับความเสี่ยงในระยะสั้น สัญญาฟอร์เวิร์ดหรือฟิวเจอร์สจะให้ความแน่นอน ขณะที่ออปชันจะให้ความยืดหยุ่นและโอกาสในการได้กำไรหากตลาดเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่เป็นประโยชน์กับคุณ หากคุณกำลังบริหารความเสี่ยงในระยะยาว การใช้สัญญาสว็อปสกุลเงินอาจเป็นทางเลือกที่เหมาะสมที่สุดสำหรับธุรกรรมขนาดใหญ่

กรณีศึกษาจริงเรื่องความเสี่ยงด้านอัตราตัวกลางแลกเปลี่ยนต่างประเทศ

ลองนึกภาพบริษัทในสหรัฐอเมริกาขายผลิตภัณฑ์ให้กับลูกค้าในยุโรปเป็นเงิน 10,000 ยูโรโดยมีการผ่อนผันการชำระเงินออกไป 3 เดือน อัตราแลกเปลี่ยนวันนี้คือ 1 EUR = 1.10 USD บริษัทคาดว่าจะมีรายได้ 11,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ หากผ่านไป 3 เดือน ยูโรอ่อนค่าลงและมีค่าเป็น 1 EUR = 1.05 USD บริษัทจะได้รับเพียง 10,500 ดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น ดังนั้น ความสูญเสียจากความผันผวนของสกุลเงินจึงเป็น 500 ดอลลาร์สหรัฐ

วิธีจัดการความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

บริษัทสหรัฐฯ จากตัวอย่างสามารถป้องกันตัวเองจากความเสี่ยงของตัวกลางแลกเปลี่ยนในหลายวิธี ดังนี้

1. ป้องกันความเสี่ยงด้วยสัญญาฟอร์เวิร์ด บริษัทควรล็อกราคาวันนี้ (1 EUR = 1.10 USD) เพื่อรับประกันเงิน 11,000 ดอลลาร์สหรัฐในอีก 3 เดือน แม้ว่าเงินยูโรจะอ่อนค่าลง

2. ใช้ออปชันสกุลเงิน การจ่ายค่าธรรมเนียมเล็กน้อยสำหรับสิทธิ์ (แต่ไม่ใช่ภาระผูกพัน) จะล็อกโอกาสในการแลกเปลี่ยนที่ 1.10 USD/EUR ใน 3 เดือน บริษัทได้รับการปกป้องจากการลดลงในขณะเดียวกันก็ได้รับประโยชน์หากยูโรเพิ่มขึ้น

3. ออกใบแจ้งหนี้เป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ผู้ซื้อในยุโรปจ่ายเป็นเงินดอลลาร์