Nassim Taleb - นักคณิตศาสตร์และเทรดเดอร์สุดอัจฉริยะ

Nassim Nicholas Taleb เป็นหนึ่งในนักคิดที่ดีที่สุดในยุคปัจจุบัน เขาสมควรได้รับความสนใจจากการที่เขาได้ทำเงินเป็นจำนวนมากโดยการทำในสิ่งที่คนอื่นไม่ได้ทำหรือไม่กล้าที่จะทำมาก่อน

อัจฉริยะชั้นสูงคนนี้เกิดในปี1960 ในเมือง Amioun ประเทศเลบานอน เป็นบุตรชายของดร. Najib Taleb ผู้ศึกษาและรักษาด้านเนื้องอกของร่างกายและนักวิจัยด้านมานุษยวิทยาและภรรยาของเขา Minerva Ghosn ครอบครัวของเขาร่ำรวยและผู้ศรัทธาในนิกายกรีกออร์โธดอกซ์ที่มีอิทธิพลซึ่งเป็นศาสนาที่เป็นชนกลุ่มน้อยแม้แต่ในประเทศที่นับถือศาสนาที่เป็นชนกลุ่มน้อยเช่นกัน ปู่ของเขาและปู่ทวดเป็นรองนายกรัฐมนตรีและปู่ทวดของปู่ทวดของปู่ทวดของปู่ทวดของเขาคือผู้ปกครอง Ottoman Mount Lebanon

Taleb ได้รับปริญญาตรีและปริญญาโทด้านวิทยาศาสตร์จากมหาวิทยาลัยปารีส เขาจบปริญญาโทสาขาบริหารธุรกิจจาก Wharton School ที่ มหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนีย และปริญญาเอกด้านวิทยาการจัดการ (วิทยานิพนธ์ของเขามีหัวข้อเกี่ยวกับคณิตศาสตร์ราคาอนุพันธ์) จากมหาวิทยาลัยปารีส (Dauphine) ภายใต้การดูแลของ Hélyette Geman

เขาเริ่มต้นจากการเป็นเทรดเดอร์ ทำงานเป็นนักวิเคราะห์ทางปริมาณและบริหารบริษัทการลงทุนของตัวเอง แต่ยิ่งเขาศึกษาสถิติมากเท่าใดเขาก็ยิ่งมั่นใจว่าระบบการเงินทั้งหมดคือถังไดนาไมต์ที่พร้อมจะระเบิด 

เขากลายเป็นคนมีชื่อเสียงจากการเขียนหนังสือเช่น Fooled By Randomness และ The Black Swan ที่ท้าทายมุมมองแบบดั้งเดิมเกี่ยวกับรูปแบบทางการเงินและสถิติทางคณิตศาสตร์ที่พวกเขาใช้อยู่ 

ในยุค 80 Nassim Taleb ทำงานเป็นผู้ผลิตในตลาด options นั่นหมายความว่าเขาทำเงินส่วนใหญ่โดยการสนับสนุนกระแสของลูกค้า เขาขาย options สำหรับราคาที่สูงขึ้นเล็กน้อยกว่าที่เขาซื้อมาและนับคำสั่งซื้อให้เท่ากันเพื่อให้เขามีตำแหน่งสุทธิน้อย หากเขาเริ่มสร้างตำแหน่งสุทธิเขาจะเปลี่ยนราคาให้เท่ากัน

Nassim เคยเป็นเทรดเดอร์ที่ทำกำไรได้และทำออกมาได้ค่อนข้างดี แต่ความล้มเหลวครั้งใหญ่ของเขาเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 1987 ที่ตลาดหุ้นตก เขาได้สะสมตำแหน่งขนาดใหญ่ในอนาคตของ Eurodollar ที่ out-of-the-money put แทบจะไร้ค่า อนาคตของ Eurodollar คือการวางเดิมพันในอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร 3 เดือนและจ่ายเงิน 25 เหรียญต่อการเคลื่อนไหวหนึ่งจุดพื้นฐาน (เช่นจาก 7.5% เป็น 7.51%) วันสำคัญคือการเคลื่อนไหวจุดพื้นฐาน 10 จุด 250 ดอลลาร์ต่อสัญญา แต่เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม ปี 1987 พบว่ามีการเคลื่อนไหวถึง 10 เท่าของขนาด $2,500 ต่อสัญญาในขณะที่อัตราดอกเบี้ยเคลื่อนไหวจาก 7.5% เป็น 8.5%

การแกว่งใน out-of-the-money put (ซึ่งจะทำเงินเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น) มีขนาดใหญ่ขึ้น short-term put ที่ 8% อาจขายได้ $100 เมื่อมีอัตรา 7.5% และอาจจะมีมูลค่าถึง $1,500 เมื่ออัตราเพิ่มขึ้นเป็น 8.5% 

Nassim ถือ puts เหล่านี้อยู่มากพอที่จะทำเงินได้ 35 ล้านเหรียญ นี่เป็นชัยชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในตลาดของเขาและเขาคิดว่ามันเป็นเพราะโชค มันเริ่มทำให้เขาคิดว่าห้าปีของการทำงานอย่างต่อเนื่องนั้นทำเงินได้น้อยยิ่งกว่าการโชคดีเพียงครั้งเดียวเสียอีก

อาจกล่าวได้ว่าคนที่มีเงินเป็นจำนวนมากสามารถใช้กลยุทธ์ที่อาจจะดูน่าหัวเราะหรืออันตรายหรือกลยุทธ์ที่จะทำให้ผู้คนที่มีทรัพย์สินน้อยกว่าล้มละลายและเรื่องโชคก็ยังคงมีบทบาทมากกว่า แต่นั่นก็ไม่สามารถปฏิเสธความจริงที่ว่า Nassim Taleb เป็นเทรดเดอร์ที่อัจฉริยะไปได้

การคาดการณ์ที่มีชื่อเสียงที่สุดของ Taleb

ในปี 2003 Nassim Taleb ทำนายถึงความเป็นไปได้ที่สถาบัน Fannie Mae ที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลจะล่มสลาย ขณะที่ Fannie Mae นั้นได้รับการยอมรับว่าเป็นผู้เชี่ยวชาญที่มีความน่าเชื่อถือสูงในด้านการบริหารความเสี่ยงในตลาดจำนอง Taleb ได้วิเคราะห์ความเสี่ยงและมีมุมมองเชิงลบต่อมันเป็นอย่างมาก เขาเปรียบเทียบมันกับนั่งอยู่บนถังระเบิดที่เสี่ยงต่อการสะอึกน้อยที่สุด การคาดการณ์นี้ทำให้เกิดความไม่พอใจและการโจมตีมากมายในโลกแห่งการเงิน แต่ในที่สุดมันก็เป็นจริง ในที่สุดการล่มสลายของ Fannie Mae ทำให้ชาวอเมริกันผู้เสียภาษีเสียเงินหลายพันล้านดอลลาร์

ในวันที่ 19 ตุลาคม 1987 หรือ Black Monday เมื่อดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลง 22.6% ทำให้ Taleb มีกำไรประมาณ 40 ล้านเหรียญ มันเป็นการร่วงลงของตลาดครั้งที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเป็นสิ่งที่ไม่มีใครคาดคิดยกเว้น Nassim Taleb ที่สามารถคาดเดาได้ก่อนล่วงหน้า หลังจากนั้นมันก็ถูกเรียกว่า Black Swan

ในการคาดการณ์ของเขาเกี่ยวกับอนาคตอันใกล้เขายืนยันว่าในขณะนี้ไม่จำเป็นต้องกลัวสงครามโลกครั้งที่สามเนื่องจากประเทศที่จะสามารถจ่ายเงินทำเช่นนั้นได้มักจะยืมมือของผู้อื่นมาทำให้มากกว่า เขาพูดถึง "Black Swan" ของการเผชิญหน้ากันระหว่างตะวันตกกับจีนหรือตะวันตกกับอิสลาม

ดังนั้นกลยุทธ์การเทรดของ Nassim Taleb คืออะไรล่ะ?

Taleb คิดว่าตัวเองว่ามีความเป็นนักธุรกิจน้อยกว่าความเป็นนักวิจัยที่ไม่มีแบบแผนและบอกว่าเขาใช้การซื้อขายเพื่อให้ได้อิสรภาพและเสรีภาพจากผู้มีอำนาจ

1. Taleb ทำการเดิมพันกับเหตุการณ์ที่ยากต่อการคาดการณ์ (Black Swans)

Taleb พูดถึง "Black Swans" ว่าเป็นเหตุการณ์ยากที่จะคาดการณ์ได้และเกิดขึ้นโดยไม่คาดฝัน ส่งผลได้ทั้งแง่บวกหรือลบและมีผลต่อระบบเริ่มต้นทั้งหมดอย่างใหญ่หลวง 

2. เขาป้องกันเงินลงทุนของเขาจากผลในแง่ลบของ "Black Swans"

Taleb เป็นผู้บุกเบิกการป้องกันความเสี่ยงปลายแถว (ที่ตอนนี้เรียกกันว่า "การป้องกัน black swan") โดยนักลงทุนจะได้รับความคุ้มครองจากการเคลื่อนไหวในตลาดที่รุนแรง เขาบอกว่าการเก็บเกี่ยวผลตอบแทนตามที่เขาหมายถึงจะอยู่ในดินแดนของ "Mediocristan" แทนที่จะเป็น "Extremistan"

Mediocristan เป็นเหตุการณ์ที่สามารถคาดการณ์ได้โดยอาศัยข้อมูลก่อนหน้านี้ นำคน 1000 คนจากทั่วทุกมุมโลก ชาวแอฟริกันและชาวชุกชี คนที่อ้วนที่สุดในโลกและผู้หญิงจีน ค่าเฉลี่ย (ดวงตา 2 ดวง น้ำหนักโดยเฉลี่ย แขนขาทั้ง 4 และ m) จะให้ภาพที่สมบูรณ์ของคุณสมบัติในตัวอย่างทั้งหมด แม้แต่คนที่ตัวใหญ่ที่สุดในโลกก็จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ

Extremistan อธิบายสังคมในเชิงปรากฏการณ์ไม่ใช่ในทางกายภาพ ใช้ความมั่งคั่งทางการเงินของ 1000 คนทั่วโลก และและเพิ่มตัวอย่างนี้ขึ้นมา เช่น Bill Gates โดยรายได้เฉลี่ยในตัวอย่างนี้จะเท่ากับ 99.9% สำหรับ Bill Gates (และจะไม่พูดถึงตัวอย่างของ 1000 คน) Taleb กล่าวว่า "ในเขตของ Extremistan ความไม่เท่าเทียมกันนั้นมีขนาดใหญ่มากจนตัวอย่างเดียวอาจทำให้จำนวนเงินโดยรวมหรือจำนวนเงินทั่วไปเพิ่มขึ้นอย่างไม่สมส่วน"

3. Nassim Taleb ทำให้เกิดความสมดุลระหว่างความเสี่ยงต่อรายได้และความจำเป็นในการรักษาเงินทุนสูงสุดเอาไว้

ในฐานะที่เป็นเทรดเดอร์ กลยุทธ์ของเขาคือการปกป้องนักลงทุนจากวิกฤติในขณะที่เก็บเกี่ยวผลตอบแทนจากเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นได้ยาก (Black Swan) และอาชีพการเทรดของเขาก็มีแจ็คพ็อตเกิดขึ้นหลายครั้งแล้วตามด้วยระยะที่ไม่สามารถเก็บเกี่ยวอะไรได้ที่แสนยาวนาน

4. ตำแหน่งพื้นฐานที่เขาชอบที่จะถือคือการขายตัวเลือก at-the-money และซื้อตัวเลือก out-of-the-money; ทั้ง put และ calls 

ความคิดที่ว่าคือการที่ผู้คนประเมินว่าจะมีโอกาสที่จะเกิดการเคลื่อนไหวขนาดปกติขึ้นไว้สูงเกินไป คุณจะรวยจากการเดิมพันอย่างเป็นระบบทั่วไปไม่ว่าจะไม่มีอะไรเกิดขึ้นเลยหรือจะมีบางสิ่งที่ยิ่งใหญ่เกิดขึ้นก็ตาม

หนังสือ "Dynamic Hedging" ของเขาเกี่ยวกับตัวเลือกในการซื้อขายจากมุมมองของผู้ประกอบวิชาชีพ มันบอกไว้ว่าผู้คนต้องรู้จริงๆว่าเขากำลังทำอะไรอยู่ เขาไม่เพียงแต่เข้าใจว่าการซื้อขายนี้ซับซ้อนมากน้อยเพียงใดเท่านั้น แต่ยังสามารถใช้ประโยชน์จากกรณีที่รุนแรงได้อีกด้วย

5. กลยุทธ์ของ Taleb ตั้งอยู่บนความคิดที่ว่าตัวเลือกบางอย่างมีการประเมินค่าผิดพลาดอย่างเป็นระบบเนื่องจากความ fat-tailed ของการกระจายความน่าจะเป็นของผลตอบแทนของตลาด 

เมื่อใช้กลยุทธ์นี้คุณจะต้องเตรียมพร้อมทั้งด้านการเงินและด้านจิตใจเพื่อรักษาความสงบเมื่อคุณรู้สึกว่าคุณกำลังจะ "สูญเสีย" เงินไปเป็นเวลาหลายปี การชนะเพียง 1 ครั้งก็เพียงพอที่จะชดเชยทุกอย่าง!

Taleb กล่าวว่าเขาได้สร้างทรัพย์สินโดยใช้วิธีนี้หลายครั้งในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา กลยุทธ์นี้สามารถให้ผลตอบแทนที่ไม่จำกัดจากการเคลื่อนไหวของตลาดครั้งใหญ่ ทำไมคุณไม่ลองดูล่ะ?