ทองคำไม่ได้ช่วยนักลงทุนจากเงินเฟ้อ

ในวันพฤหัสบดีที่ 15 กันยายน XAUUSD ได้ทำลายแนวรับสำคัญที่ได้เคยจำกัดการร่วงลงตั้งแต่เดือนเมษายน 2020 การร่วงลงดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางความคาดหมายว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงจากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้

ทำไมทองคำถึงร่วงลง?

นักลงทุนจำนวนมากมองว่าทองคำเป็นการป้องกันจากภาวะเงินเฟ้อ การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อหรือการคาดการณ์เงินเฟ้อเพิ่มความสนใจของนักลงทุนในการซื้อทองคำและดันราคาให้สูงขึ้น ในทางตรงกันข้าม เงินเฟ้อหรือการคาดการณ์เงินเฟ้อที่ลดลงทำให้เกิดผลตรงกันข้าม

การคาดการณ์ทองคำและเงินเฟ้อ ที่มา: Chicagofed

อย่างไรก็ตาม เราสามารถสังเกตได้ว่าตั้งแต่ยุค 2000 ราคาทองคำได้เพิ่มขึ้นในขณะที่การคาดการณ์เงินเฟ้อยังต่ำอย่างต่อเนื่อง มันเกิดจากนโยบายการเงินของเฟด ซึ่งธนาคารกลางสหรัฐได้พิมพ์เงินดอลลาร์สหรัฐเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ ส่งผลให้จำนวน USD หมุนเวียนเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณ ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่

USD ในการหมุนเวียน ที่มา: FRED

นอกจากนี้ ทองคำยังอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระยะยาวที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากโลหะเป็นสินทรัพย์คงทน ราคาของโลหะจึงมีความสัมพันธ์แบบผกผันกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระยะยาว การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยจริงตามที่คาดการณ์ไว้จะทำให้ราคาทองคำลดลง

ดังนั้นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางและนโยบายการเงินที่เข้มงวดของเฟด (QT) จะทำให้ทองคำหลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่ไม่เป็นที่นิยมมากที่สุดในหมู่นักลงทุนรายใหญ่ การถือครองโลหะนั้นไม่ได้ให้เงินปันผลหรือการจ่ายเงินใดๆ ในขณะที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์รายใหญ่ต้องแสดงผลกำไรต่อนักลงทุน ดังนั้นนักลงทุนรายใหญ่จึงชอบพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นมากกว่าทองคำ เนื่องจากผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นถึงระดับสูงสุดในรอบ 15 ปี

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 3 เดือน ที่มา: Tradingview

คาดหวังอะไรดี?

ในขณะที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยฉันทามติที่ 75 จุดในวันที่ 21 กันยายน สมาชิกเฟดบางคนเรียกร้องให้เพิ่ม 100 จุด ตลาดทองคำสะท้อนถึงโอกาสดังกล่าว ส่งผลให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง 75 จุด อาจเป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจของโลหะสีเหลือง

กราฟรายสัปดาห์ของ XAUUSD

หลังจากทำลายแนวรับออกไปได้ ระดับแนวรับสำคัญของ XAUUSD คือ 1530.00 ซึ่งเป็นระดับแนวนอนตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2012 และ 1435.00, ซึ่งเป็นระดับฟีโบนักชี 161.80 ช่วงระหว่าง 1680 ถึง 1705 ทำหน้าที่เป็นแนวต้านขนาดใหญ่ของราคาตั้งแต่ที่มันทำลายแนวรับได้

ในระยะสั้น ราคาอาจเพิ่มขึ้นภายในแนวต้านเพื่อยืนยันการทะลุกรอบ อย่างไรก็ตาม ในระยะกลางคาดว่าราคาจะร่วงลงอย่างรุนแรงไปหาแนวรับ

กดติดตาม ช่อง Telegram FBS Analytics ที่ฉันโพสต์ไอเดียการเทรดรายวันเพิ่มเติมได้เลย!

เทาดเลย

Author: FBS Analyst Team

บทความอื่นๆ จากผู้เขียนนี้